主要观点

年初以来，随着以ChatGPT为代表的人工智能应用持续落地，人工智能相关基础设施也正在加速建设，从而带动人工智能在其他应用领域实现突破。随着自动驾驶领域算法在自动泊车等场景下实现突破，有望形成类似ChatGPT在自然语言处理领域从软件端到硬件端的带动效应，为相关领域带来新的增长空间。

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我们认为：人工智能技术的落地和持续迭代，需要算力、通信、数据等多方面的支持，特别是在模型的训练阶段，需要足够的算力和优质数据支撑。训练和推理相关算力需求，目前仍处于增长初期，随着后续人工智能应用的持续落地并降低使用费率，下游应用领域有望持续提高渗透率，从而推动人工智能基础设施领域产生高确定性的长期增长空间。

投资建议

建议关注：

中际旭创：中高端数通市场龙头，2022年全球光模块营收并列第一的光模块供应商。根据iFinD机构一致预期，截至2023年7月14日，公司2023/2024年的预测PE分别为77/52倍，位于近五年的100%分位。

新易盛：光模块领域龙头，成本管控优秀，具备切入增量云计算/AI客户的能力。根据iFinD机构一致预期，截至2023年7月14日，公司2023/2024年的预测PE分别为50/36倍，位于近五年的57%分位。

中国移动：全球领先的通信及信息服务企业。根据iFinD机构一致预期，截至2023年7月14日，公司2023/2024年的预测PE分别为15/14倍，位于近五年的88%分位。

中兴通讯：知名通信设备制造商。根据iFinD机构一致预期，截至2023年7月14日，公司2023/2024年的预测PE分别为20/17倍，位于近五年的50%分位。

英维克：精密温控节能设备提供商。根据iFinD机构一致预期，截至2023年7月14日，公司2023/2024年的预测PE分别为46/34倍，位于近五年的83%分位。

紫光股份：主营信息电子产业，控股子公司新华三为三大运营商的服务器核心供应商。根据iFinD机构一致预期，截至2023年7月14日，公司2023/2024年的预测PE分别为31/25倍，位于近五年的73%分位。

拓尔思：人工智能、大数据和数据安全产品及服务提供商。根据iFinD机构一致预期，截至2023年7月14日，公司2023/2024年的预测PE分别为68/51倍，位于近五年的94%分位。

海康威视：致力于发展智能物联的科技公司。根据iFinD机构一致预期，截至2023年7月14日，公司2023/2024年的预测PE分别为19/16倍，位于近五年的47%分位。

拓邦股份：智能控制解决方案商。根据iFinD机构一致预期，截至2023年7月14日，公司2023/2024年的预测PE分别为18/13倍，位于近五年的65%分位。

风险提示下游需求不及预期；人工智能技术落地和商业化不及预期；产业政策转变；宏观经济不及预期等。

（来源：上海证券）

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